ANAMORFOSI DELLO “SPREAD”

(Globalizzazione finanziaria, guerre valutarie e tassi di interesse dei debiti sovrani)

DI GIUSEPPE DI GASPARE

LUISS

1. L’anamorfosi, una prospettiva deformante

L’“anamorfosi” costituisce una tecnica di raffigurazione di un oggetto secondo una prospettiva diversa da quella centrale, in modo che l’oggetto principale venga rappresentato in una prospettiva appositamente deformata che lo nasconde.

In questo senso, attraverso la focalizzazione univoca della prospettiva sullo spread tra i titoli del debito pubblico dei Paesi dell’Eurozona, si è ottenuto l’effetto di distogliere l’attenzione dell’opinione pubblica dall’oggetto principale costituito dall’andamento del tasso di interesse.

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Spread giù e Borse su. Ma i conti non tornano

Solo qualche giorno addietro sollevavamo dei dubbi in merito al fatto che il nostro spread fosse particolarmente basso nonostante i fondamentali economici del nostro Paese facciano pensare a un imminente disastro. 

Ieri c'è stata l'ennesima dimostrazione che qualcosa, in merito, non quadra. I telegiornali hanno parlato di miracolo e di tasso "ai minimi storici": una formuletta giornalisticamente superficiale, visto che storicamente non sono affatto minimi, i valori del nostro spread di oggi. Che è attorno ai 300 punti di differenza rispetto ai Bund tedeschi. Torneremo a breve su questo aspetto. Ma intanto segnaliamo, come ulteriore conferma della totale dissociazione, anche comunicativa oltre che reale, delle notizie che cercano di fare luce su questo aspetto.

di Valerio Lo Monaco Per Abbonati

Borsa: Milano +3% con spread a 300 punti

Continua corsa dei bancari con Banco Popolare e Mps in luce

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L'Italia è in ginocchio ma lo spread non sale. Perché?

Non dovrebbe essere sfuggito a nessuno il fatto, molto particolare, che il nostro livello di spread navighi ormai da settimane sui "moderati" valori attorno a 300-350 punti rispetto alle punte molto più alte raggiunte sia durante il pieno svolgimento del governo Monti (con punte di oltre 450) sia soprattutto del periodo relativo alle dimissioni di Silvio Berlusconi: in quel caso, ed era la fine del 2011, si arrivò addirittura a 570 punti.

Come mai? Percezione comune vuole che grazie all'operato di Monti, e agli enormi sacrifici imposti agli italiani mediante i tagli, le tasse e il rovesciamento dei più elementari diritti sociali sino a qui acquisiti, in particolare quello sul lavoro e quello delle pensioni, l'Italia sia stata tirata fuori da una situazione che allora era insostenibile e che invece, oggi, appare rimessa sui binari di un risanamento. Le cose non stanno così. E dunque se il nostro spread non ha ripreso a salire ci deve essere qualche altro motivo.

di Valerio Lo Monaco Per Abbonati

Spread Btp a 343 punti, Spagna vicino 380

Rendimento al 4,70%. Tasso Bonos risale al 5%

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Spread Btp a 324 punti, Spagna sopra 360

Rendimento al 4,58%

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Crisi: spread Btp apre in rialzo a 348

"Tasso al 4,86%"

da Ansa

Crisi: spread Btp vola oltre 350 punti

 "Differenziale tocca massimi da dicembre"

da Ansa

Spread Btp chiude sui massimi a 344

"Differenziale a livelli inizio dicembre, decennale rende 4,90%"

da Ansa

Spread Btp-Bund vola a 332 punti

 "In avvio di mercati, differenziale vola su esito voto"

da Ansa

Spread Btp chiude in rialzo a 293 punti

 "Differenziale a massimi giornata, pesa incertezza esito voto"

da Ansa

Come lo spread è stato usato per imporre l’austerità

Un paper di Paul De Grauwe mostra che l’austerità è stata imposta ai PIIGS sulla base della paura dello spread e dei “sentiment” dei mercati. Ma non sono le politiche dei governi che determinano lo spread: è la BCE.

da Keynes Blog.

Paul Krugman paragona l’austerità fiscale alle “cure” medioevali, i salassi, che consistevano nel dissanguare il malato. Paul De Grauwe e Yuemei Ji in un recente articolo [link] sono più diplomatici, ma sulla base delle loro premesse si può giungere a conclusioni più precise circa le cause di un così palese fallimento.

Secondo i due economisti, i governi hanno scelto di seguire il “sentiment” dei mercati piuttosto che la razionalità. Il risultato è stato l’imposizione di una pesante austerità senza ottenere miglioramenti dei tassi d’interesse sui titoli i quali, invece, sono scesi solo e soltanto grazie all’intervento della BCE.

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Spread stabile. Yen giù, Tokyo vola

 "S&P conferma il rating sul debito del Giappone ad AA- e loutlook negativo"

da Ansa

Crisi: Spread Btp ritorna a 300 punti

 "Tasso sale al 4,60%"

da Ansa

Il vero spread è la disoccupazione

"

di Giorgio Cremaschi - MicroMega.

Mario Monti ha presentato la sua lista di estremisti di centro mentre veniva celebrata la sua vittoria sullo spread, crollato di quasi trecento punti durante il suo governo.

Come abbiamo imparato, lo spread di cui si parla misura il divario tra gli interessi a dieci anni sul debito pubblico italiano e quello tedesco. È diventato unanimemente un misuratore dello stato di salute della nostra economia, per cui la sua riduzione sarebbe un indubbio successo del governo dei tecnici. Senonché c’è un altro dato che viene sostanzialmente ignorato e che invece a me pare molto più rilevante.

Alla fine del 2011 il tasso di disoccupazione in Germania era del 7,1% mentre quello italiano stava all’ 8,5%. Lo spread sulla disoccupazione stava dunque a 140 punti, se si usano gli stessi sistemi di calcolo e riferimento adottati per lo spread finanziario.

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LO SPREAD IN CAMPAGNA ELETTORALE

 " DI EUGENIO ORSO
Pauper class II

Forse c’è qualcuno che trova alquanto strana la discesa dello spread del btp con il bund, fino a 284 punti, centrando l’obiettivo dichiarato da Monti, proprio nel momento in cui Mario Monti scende nell’arena elettorale, ‘salendo’ in politica per lordarsi le mani. Gli onnipossenti mercati finanziari hanno cessato il fuoco contro l’Italia? I fantomatici investitori (ma non troppo fantomatici …) che hanno imposto tredici mesi di direttorio Monti-Napolitano – il primo dimesso e il secondo in scadenza – hanno deciso improvvisamente di lasciar in pace questo disgraziato paese? Possiamo dubitarne, perché i globalisti non mollano facilmente la presa. Anzi, avvicinandosi le elezioni politiche anticipate, la loro presa dovrà essere ancor più stretta, per pilotarle a dovere nel senso voluto. E il senso voluto è nient'altro che la continuazione della famigerata e socialmente sanguinosa ‘agenda Monti’, aggregatore di cartelli elettorali centristi, sedicenti moderati, e perciò al servizio del peggior neoliberismo economico."

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Effetto "No Fiscal Cliff": su le Borse, giù lo spread

Come da copione, a far salire le Borse europee è bastato anche un accordo raffazzonato e assai parziale come quello raggiunto in extremis per evitare il Fiscal cliff. Altrettanto prevedibili i titoli di "commento", che constatano l'euforia senza interrogarsi sulla sua fondatezza.

qui la notizia Adnkronos

Ue, via libera temporaneo a salvataggio Mps

"Spread Btp-Bund sotto 320 punti"

da Ansa

Non c'era nessun baratro

 

 La differenza di 2 punti percentuali sugli interessi da pagare sulle nuove emissioni di debito, che per l'anno in corso sarebbe stata di 3/400 miliardi, ci sarebbe costata 5 miliardi in più, oltre agli 80 annuali. Questo era il costo dello spread che fece gridare la stampa italiana al "Fate presto!" e legittimò la destituzione di un governo e l'avvento di quello dei banchieri. Per chi dice che 5 miliardi sono tanti, ricordo che il MES (Il fondo salva-stati di cui non avevamo alcun bisogno e che ha arricchito esclusivamente la Germania) ci è costato già 15 miliardi di anticipo e ci ha indebitati di almeno 125, e che il Fiscal Compact ci costerà 50 miliardi all'anno. E potremmo continuare, con i costi della politica di depressione economica del Governo Monti, che sono incalcolabili.

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È PROVATO: LO SPREAD UN IMBROGLIO DEI TEDESCHI

DI CLAUDIO MESSORA
byoblu.com

All'origine dell'impennata dello spread ci fu Deutsche Bank, che nel luglio 2011 vendette una quantità ingente di Btp, Si parla anche di 7 miliardi. Un rilascio sul mercato di queste dimensioni avrebbe fatto innalzare perfino la temperatura delle calotte polari. Ora sappiamo anche perché: il 20 ottobre 2011 Deutsche Bank presenta un lungo lavoro al Governo tedesco e alla Troika (Fmi, Bce e Ue), intitolato "Guadagni, concorrenza e crescita", nel quale chiede esplicitamente che vengano privatizzati i sistemi welfare e i beni pubblici di Francia, Italia, Spagna, Grecia, Portogallo e Irlanda.

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